【导语】下面是小编帮大家整理的会计师中级职称内部讲义连载财务管理（共6篇），希望对大家带来帮助，欢迎大家分享。
篇1：会计师中级职称内部讲义连载财务管理(五)
第三章企业筹资方式
第一节企业筹资概述一、企业筹资的含义与动机
（一） 企业筹资的含义
（二） 企业筹资的动机：1. 设立性筹资动机；2. 扩张性筹资动机；3. 调整性筹资动机；4. 混合性筹资动机。
二、企业筹资的分类
【例一】根据财务管理理论,按照资金来源渠道不同,可将筹资分为。
a. 直接筹资和间接筹资b.内源筹资和外源筹资
c. 权益筹资和负债筹资d.短期筹资和长期筹资
【答案】c
【例二】下列属于间接筹资形式的是（）。
a. 发行股票b. 签发商业汇票c. 向银行借款d. 发行债券
【答案】c
三、筹资渠道与筹资方式（一）筹资渠道： 6 种渠道（二） 筹资方式：8 种方式【例三】在下列各项中，能够引起企业自有资金增加的筹资方式是（）。
a. 吸收直接投资b. 发行公司债券
c. 利用商业信用d. 留存收益转增资本
【答案】a
四、企业资金需要量的预测（一） 定性预测法（了解）1. 含义：依靠个人的经验和主观分析、判断能力，预测未来资金需要量的方法。2. 缺点：不能揭示资金需要量与有关因素之间的数量关系。（二） 比率预测法（销售额比率预测法）1. 销售额比率法的假设（1）企业部分资产和负债与销售额同比例变化；（2）企业各项资产、负债与所有者权益结构已达到最优2. 步骤：（1）确定随销售额变动而变动的资产和负债项目的销售百分比销售百分比 =（2）确定需要增加的资金需要增加的资金= 增加销售收入×（资产销售百分比-负债销售百分比）= 0×（50% - 15%）= 7000（万元）（3）确定对外界资金需求数额增加留存收益=预测期销售额×预测期销售净利率×预测期收益留存比率=120000×10%×（1-60%）= 4800（万元）外界资金的需要量= 需要增加资金-增加的留存收益= 7000 – 4800 = 2200（万元）对外筹资需要量的简便公式：（重点掌握）对外筹资的需要量== 50%×20000 - 15%×20000 - 120000×10%×40%=2200（万元）【例四】
已知：某公司销售收入为20000万元，销售净利润率为12%，净利润的60%分配给投资者。月31日的资产负债表（简表）如下：（）
资产负债表（简表）
年12月31日单位：万元
资产
期末余额
负债及所有者权益
期末余额
货币资金
应收账款净额
存货
固定资产净值
无形资产
1000
3000
6000
7000
1000
应付账款
应付票据
长期借款
实收资本
留存收益
1000
2000
9000
4000
2000
资产总计
18000
负债及所有者权益总计
18000
该公司20计划销售收入比上年增长30%，为实现这一目标，公司需新增设备一台，价值148万元。据历史财务数据分析，公司流动资产与流动负债随销售额同比率增减。公司如需对外筹资，可按面值发行票面年利率为10%、期限为10、每年年末付息的公司债券解决。假定该公司年的销售净利率和利润分配政策与上年保持一致，公司债券的发行费用可忽略不计，适用的企业所得税税率为33%。
要求：
（1）计算2003年公司需增加的营运资金。
（2）预测2003年需要对外筹集的资金量。
（3）计算发行债券的资金成本。
【答案】
（1）计算2003年公司需增加的营运资金
（1000 + 3000 + 6000）×30%-（1000 + 2000）×30%
= 2100（万元）
（2）外界资金需要量= 2100 + 148 - 20000×（1 + 30%）×12%×（1-60%）
= 1000（万元）
（3）k = 10%×（1 - 33%）= 6.7%
（三） 资金习性预测法资金按其习性的分类：不变资金（a）、变动资金（bx）、半变动资金资金习性模型：y = a + bx篇2：会计师中级职称内部讲义连载财务管理(三)
四、即付年金的终值和现值
（一）即付年金终值的计算
口诀（期数加 1，系数减 1 ）【例七】已知（f/a，10%，9）=13.579，（f/a，10%，11）=18.531。
则、10%的即付年金终值系数为（）。
a. 17.531b. 15.937
c. 14.579d. 12.579
【答案】a
【例八】一笔存款每年年末存入100元，连续存5年；若改为每年年初存入100元，连续存5年，存款利率为10%，两种存款方式的现值相差多少？
年末存款现值（p）= 100×（p/a，10%，5）
= 100×3.7908
= 379.08（元）
年初存款现值（p）= 100×[（p/a，10%，5-1）+1]
= 100×4.1699
= 416.99（元）
相差= 416.99 - 379.08
= 37.91（元）
篇3：中级职称内部讲义连载财务管理(二十)
4. 内部收益率的概念、计算和应用 （1）概念：是指项目投资实际可望达到的收益率。它是能使项目的净现值为零的折现率。
（2）计算方法主要有两种方法：一种是“逐次测试逼近法“，它适合于各期现金流入量不相等的非年金形式。另一种方法是“年金法”，它适合于各期现金流入量相等，符合年金形式，内含报酬率可直接利用年金现值系数表来确定，不需要进行逐步测试。（3）优缺点：优点：可以从动态的角度直接反映投资项目的实际收益率，又不受行业基准收益率高低的影响，比较客观。缺点：计算过程复杂，尤其当经营期大量追加投资时，又有可能导致多个irr出现，或偏高或偏低，缺乏实际意义。（4）评价标准：内部收益率≥行业基准收益率（或资金成本），项目可行。【例十六】下列各项中,不会对投资项目内部收益率指标产生影响的因素是（ ）。
a. 原始投资 b. 现金流量
c. 项目计算期 d. 设定折现率
【答案】d
【解析】内部收益率计算时不必预先设定折现率。
【例十七】已知：某上市公司现有资金10000万元，其中：普通股股本3500万元，长期借款6000万元，留存收益500万元。普通股成本为10.5%，长期借款年利率为8%。有关投资服务机构的统计资料表明，该上市公司股票的系统性风险是整个股票市场风险的1.5倍。目前整个股票市场平均收益率为8%，无风险报酬率为5%。公司适用的所得税税率为33％。
公司拟通过再筹资发展甲、乙两个投资项目。有关资料如下：
资料一：甲项目投资额为1200万元，经测算，甲项目的资本收益率存在-5%，12%和17%三种可能，三种情况出现的概率分别为0.4，0.2和0.40
资料二：乙项目投资额为万元，经过逐次测试，得到以下数据：当设定折现率为14%和15%时，乙项目的净现值分别为4.9468万元和-7.4202万元。
资料三：乙项目所需资金有a、b两个筹资方案可供选择。a方案：发行票面年利率为12%、期限为3年的公司债券；b方案：增发普通股，股东要求每年股利增长2.1％。
资料四：假定该公司筹资过程中发生的筹资费可忽略不计，长期借款和公司债券均为年末付息，到期还本。
要求：
（1）指出该公司股票的β系数。
（2）计算该公司股票的必要收益率。
（3）计算甲项目的预期收益率。
（4）计算乙项目的内部收益率。
（5）以该公司股票的必要收益率为标准，判断是否应当投资于甲、乙项目。
（6）分别计算乙项目a、b两个筹资方案的资金成本。
（7）根据乙项目的内部收益率和筹资方案的资金成本，对a、b两方案的经济合理性进行分析。
（8）计算乙项目分别采用a、b两个筹资方案再筹资后，该公司的综合资金成本。
（9）根据再筹资后公司的综合资金成本，对乙项目的筹资方案做出决策。（，第四、五、六章）
篇4：中级职称内部讲义连载财务管理(二一)
第四节项目投资决策评价指标的运用
一、独立方案财务可行性评价及投资决策
1. 判断方案是否完全具备财务可行性的条件
2. 判断方案是否完全不具备财务可行性的条件
3. 判断方案是否基本具备财务可行性的条件
4. 判断方案是否基本不具备财务可行性的条件
【例十八】如果某投资项目的相关评价指标满足以下关系：npv>0, npvr>0, pi>1, irr>ic,pp> n/2, 则可以得出的结论是。
a. 该项目基本具备财务可行性b. 该项目完全具备财务可行性
c. 该项目基本不具备财务可行性d. 该项目完全不具备财务可行性
【答案】a二、多个互斥方案的比较决策
1. 净现值法：适用与原始投资相同且计算期相等的多个互斥方案的决策。
2. 净现值率法：适用于原始投资相同的多个互斥方案的比较决策。
3. 差额投资内部收益率法：适用于两个原始投资不同的多个方案比较决策。
【例十九】某企业计划变卖一套尚可使用5年的旧设备，另购置一套新设备来替换它。旧设备的折余价值80000元，目前变价收入60000元。 新设备投资额为150000元，预计使用5年。至第5年末，新、旧设备的预计残值相等。使用新设备可使企业在未来5年内每年增加营业收入16000元，降低经营成本9000元。该企业按直线法计提折旧，所得税税率33%。
【要求】
（1）计算使用新设备比使用旧设备增加的净现金流量。
（2）计算该方案的差额投资内部收益率。
（3）若行业基准折现率分别为10%和12%，确定应否用新设备替换现有旧设备。
【答案】
（1）更新设备比继续使用旧设备增加的投资额：
δ投资额= 150000–60000 = 90000（元）
经营期第1—5年每年因更新改造而增加的折旧：
δ年折旧= 90000÷5 = 18000（元）
经营期第1年差量净现金流量=（16000+9000-18000）×（1-33%）+18000+（80000-60000）×33%= 4690 + 18000 + 6600= 29290（元）
经营期2—5年差量净现金流量=（16000+9000-18000）×（1-33%）+18000= 22690（元）
（2）计算差额内部收益率
设折现率为10%测试：
npv= 29290×（p/f，10%，1）+22690×（p/a，10%，4）
×（p/f，10%，1）-90000
= 29290×0.9091+22690×3.1699×0.9091-90000
= 26627.54+65 387.05-90000
= .59（元）
设折现率为12%测试：
npv= 29290×（p/f，12%，1）+22690×（p/a，12%，4）
×（p/f，12%，1）-90000
= 29290×0.8929+22690×3.0373×0.8929-90000
= 26153.04 + 61535.40 - 90000
= -2311.56（元）
插值计算： ；
δirr= 10.93%
（3）在第一种情况下，δirr大于10%，应以新设备替换旧设备；
在第二种情况下，δirr小于12%，不应更新设备。。
篇5：中级职称内部讲义连载财务管理(二三)
【例二十二】已知：某企业为开发新产品拟投资1000万元建设一条生产线，现有
甲、乙、丙三个方案可供选择。
甲方案的净现金流量为：
乙方案的相关资料为：在建设起点用800万元购置不需要安装的固定资产，同时垫支200万元流动资金，立即投入生产；预计投产后1—每年新增500万元营业收入（不含增值税），每年新增的经营成本和所得税分别为200万元和50万元；第10年回收的固定资产余值和流动资金分别为80万元和200万元。
丙方案的现金流量资料如表1所示：
（表1）（单位：万元）
t
0
1
2
3
4
5
6-10
11
合计
原始投资
500
500
0
0
0
0
0
0
1000
年净利润
0
0
172
172
172
182
182
182
1790
年折旧摊销额
0
0
72
72
72
72
72
72
720
年利息
0
0
6
6
6
0
0
0
18
回收额
0
0
0
0
0
0
0
280
280
净现金流量
（a）
（b）
累计净现金流量
（c）
* “6—10”年一列中的数据为每年数，连续5年相等
（表2）该企业所在行业的基准折现率为8%，部分资金时间价值系数如下：
t
1
6
10
11
（f/p，8%，1）
—
1.5869
2.1589
（p/f，8%，1）
0.9259
—
0.4289
（a/p，8%，1）
—
—
0.1401
（p/a，8%，1）
0.9259
4.6229
6.7101
【要求】
（1）指出甲方案项目计算期，并说明该方案第2至6年的净现金流量（ ）属于何种年金形式。
（2）计算乙方案项目计算期各年的净现金流量。
（3）根据表1的数据，写出表中用字母表示的丙方案相关现金流量和累计净现金流量（不用列算式），并指出该方案的资金投入方式。
（4）计算甲、丙两方案包括建设期的静态投资回收期。
（5）计算（p/f，8%，10）和（a/p，8%，10）的值（保留四位小数）。
（6）计算甲、乙两方案的净现值指标，并据此评价甲、乙两方案的财务可行性。
（7）如果丙方案的净现值为725.69万元，用年等额净回收额法为企业做出
生产线项目投资决策。（综合题）【答案】
（1）甲方案项目计算期为6年，该方案第2至6年的净现金流量属于递延年金形式。
（2）计算乙方案计算期各年净现金流量
年折旧=（800 - 80）÷10= 72（万元）
（3）（a）=182+72= 254（万元）；
（b）=1790+720+18+280-1000= 1808（万元）；
（c）=（-500）+（-500）+（172+72+6）×3= -250（万元）
丙方案的资金投入方式分两次投入（或分次投入）。
（7）年等额净回收额
乙方案：807.22×0.1490 = 120.28（万元）
丙方案：725.69×（a/p，8%，11）
=725.69×0.1401
=101.67（万元）
该企业应选择乙方案。
（三）多方案组合排队投资决策
（1） 在资金总额不受限制的情况下，可按每一项目的净现值大小排队，确定优先考虑的项目顺序；
（2） 在资金总额受到限制时，则需按净现值率或获利指数的大小，结合净现值进行各种组合排队，从中选出能使σnpv最大的为最优组合。
篇6：中级职称内部讲义连载财务管理(二二)
【答案】
(1) 根据资料一计算与旧设备有关的下列指标：
① 当前旧设备折余价值＝299000 - 190000＝ 109000（元）
② 当前旧设备变价净收入＝110 000 - 1000＝109000（元）
(2) 根据资料二中甲方案的有关资料和其他数据计算与甲方案有关的指标：
① 更新设备比继续使用旧设备增加投资额＝550000-109000＝441000（元）
② 经营期第1年总成本的变动额＝20000 + 80000＝100 000（元）
每年增加折旧额= 80000（元）
③ 经营期第1年营业利润的变动额＝110000 - 100000＝10000（元）
④ 经营期第1年增加的净利润＝10000×(1 - 33％)＝6700（元）
⑤ 经营期第2—4年每年因更新改造而增加的净利润＝100000×(1 - 33%)＝67000（元）
⑥ 第5年回收新固定资产净残值超过假定继续使用旧固定资产净残值之差＝50000-9000＝41000（元）
(3) 根据资料二中乙方案的有关资料计算乙方案的有关指标：
① 更新设备比继续使用旧设备增加的投资额＝758160（元）
② b设备的投资＝758160 + 109000＝867160 (元)
③ 乙方案的差额内部收益率
= 200000×(p／a，δ ，5)＝758160
(p／a，δ ，5)＝758160/200000= 3．7908
查表 δ ＝10％
(4) 根据资料三计算企业期望的投资报酬率：
企业期望的投资报酬率＝8% + 4％＝12%
(5) 以企业期望的投资报酬率为决策标准，按差额内部收益率法对甲乙两方
案作出评价，并为企业作出是否更新改造设备的最终决策，同时说明理由：
乙方案经济上不可行。
决策结论：企业应选择甲方案作为更新改造方案，原因是甲方案的内部收益率大于企业期望投资报酬率。
4. 年等额净回收额法：适用于原始投资不相同、特别是项目计算期不相同的多个方案的比较决策。
年等额净回收额（a）= 净现值/（p/a，i，n）
5. 计算期统一法
（1）方案重复法
（2）最短计算期法
【例1】某企业拟进行一项固定资产投资项目决策，设定折现率为12％，有四个方案可供选择。其中甲方案的项目计算期为10年，净现值为1000万元，(a/p，12％，10)＝0.177；乙方案的净现值率为 -15%；丙方案的项目计算期为11年，每年等额净回收额为150万元；丁方案的内部收益率为10％。最优的投资方案是 ()。
a、甲方案b、乙方案c、丙方案d、丁方案
【答案】a
【解析】原始投资额不同，且项目计算期不同适用于年等额净回收额法进行评价，甲方案每年等额净回收额= 1000 ×0.177= 177万元，故最优方案是年等额回收额大的甲方案。
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