下面就是小编给大家分享的期权理论及其功能分析论文，本文共12篇，希望大家喜欢!
篇1：期权理论及其功能分析论文
期权理论及其功能分析论文
摘要：期权理论是近三十年财务与金融最重要的发展。期权与其他衍生工具相比有着自己独特之处。期权在现在企业管理中的作用是巨大的，主要体现在财务功能和管理功能两个方面。
关键词：期权理论；财务功能；管理功能
1、期权及其特征
期权实质上是一种选择权，是指期权卖方在收到一定的期权购买费用（权利金）之后，承诺给期权买方一份在特定的期限内以特定的价格从期权卖方购买（看涨期权）或卖给期权买方（看跌期权）一定数量相关标的资产的权利，而非义务的合约或合同。期权的价值包括履约价值和时间价值两个部分：履约价值是指期权被立即执行时的标的物市价与履约价格之间的差异，履约价值最低值为零；时间价值是由于标的物价格波动的不确定性而带来的超过期权履约价值以上的额外价值。期权价值主要受标的资产价格、期权执行价格、到期时间、标的资产价格波动率、无风险利率、标的资产收益率等六种因素的影响，但不管受到何种因素的影响，期权价值总是在一定的上、下限范围内波动。期权的下限是期权的履约价值；期权的上限分为买权价格和卖权价格两种，买权价格上限是标的资产的价格，卖权的上限是执行价格。
期权与其他衍生金融资产有所不同，其特征主要有：
（1）期权作为一种衍生金融产品，体现的是一种合约关系。期权的交易对象是一种权利，即买进或卖出特定标的物的权利，但并不承担一定要买进或卖出的义务。这种权利具有很强的时间性，超过规定的有效期限不行使，期权便会自动失效。
（2）权利与义务的不对称。在期权交易中，买卖双方的权利、义务是不对等的.。买方支付权利金后，就获得买进或卖出的权利，而不负有必须买进或卖出的义务。卖方收取权利金后，负有买方要求，必须买进或卖出某一确定标的物的义务，而没有不买或不卖的权利。
（3）风险与收益的不对称。期权买方的风险是已知的，仅限于支付的权利金，不存在追加义务，但是其潜在的收益在理论上是无限的；期权卖方的收益是有限的，其收益值就是收到的权利金，但是风险损失在理论上是无限的。由于期权卖方承受的风险很大，为取得平衡，设计期权时通常会使期权卖方的获利的可能性远大于期权买方。
（4）期权具有以小博大的杠杆效应。在期权交易中，买方面临的风险和损失是有限、可预知的，其最大损失就是权利金，因此，期权买方无须缴存保证金；卖方在期权卖出后至履约前，处于某种商品或金融资产空头，面临的风险是无限的，但只需向交易所缴存一定数量的保证金，一般为合约金额的一定百分比，因此，期权具有较强的杠杆性和投机性。
2、期权理论在企业中的应用
2.1期权的财务功能
（1）套期保值功能。
期权的套期保值功能是指通过设立一个与现货数量相等、方向相反的期权头寸：买进现货时，同时持有卖权（看跌期权）；卖出现货时同时持有买权（看涨期权）。这样对冲组合的总价值将会保持不变。
资产保值的思路是：无风险状态可以通过资产权利与义务的分离来实现。其保值的公式为：无风险资产价值=看跌期权+风险资产现行价值-看涨期权价值。财务含义是持有风险资产与卖权多头、买权多头的组合，具有保险的功能，是一份无风险资产的复制品。
①买入套期保值：（又称多头套期保值）是在期货市场中购入期货，以期货市场的多头来保证现货市场的空头，以规避价格上涨的风险。
例：某油脂厂3月份计划两个月后购进100吨大豆，当时的现货价为每吨0.22万元，5月份期货价为每吨0.23万元。该厂担心价格上涨，于是买入100吨大豆期货。到了5月份，现货价果然上涨至每吨0.24万元，而期货价为每吨0.25万元。该厂于是买入现货，每吨亏损0.02万元；同时卖出期货，每吨盈利0.02万元。两个市场的盈亏相抵，有效地锁定了成本。
②卖出套期保值：（又称空头套期保值）是在期货市场出售期货，以期货市场上的空头来保证现货市场的多头，以规避价格下跌的风险。
例：5月份供销公司与橡胶轮胎厂签订8月份销售100吨天然橡胶的合同，价格按市价计算，8月份期货价为每吨1.25万元。供销公司担心价格下跌，于是卖出100吨天然橡胶期货。8月份时，现货价跌至每吨1.1万元。该公司卖出现货，每吨亏损0.1万元；又按每吨1.15万元价格买进100吨的期货，每吨盈利0.1万元。两个市场的盈亏相抵，有效地防止了天然橡胶价格下跌的风险。
（2）套期谋利功能。
套期保值功能是通过期权机制与期货机制相结合。对于期权买方来说，买权多头与期货空头的组合、卖权多头与期货多头的组合；对于期权卖方来说，买权空头与期货多头的组合、卖权空头于期货空头的组合。
套期谋利的公式是：看涨期权价值=风险资产价值-无风险资产价值+看跌期权价值。财务含义是负债投资与一个卖权多头、一个买权空头的组合，具有价值增值的功能，是一份看涨期权的复制品。
例：假设“龙山”的股价是20元，一张“龙山”的认购权证可以认购1张“龙山”的股票，认购价格为25元，而认购权证的市价（即期权费用）为5元。故拥有1张“龙山”的认购权证，等于是用5元的代价来投资25元（认购价格）的股票，今若“龙山”的股价上涨到38元，则其报酬额为38-25-5=8（元）（未考虑交易成本），即使去掉交易成本，也应该是赚钱的。
（3）价值定位功能。
价值定位功能是通过供求双方对标的物未来价格的预计来确定期权的执行价格，这个价格是双方达成的市场均衡价格，给现货市场的标的物价值定位提供了方向。另外，权利金的确定为资产所附属权利的价值提供了衡量方式，也为如何把不确定性转换为经济价值提供了可行性。
价值定位的公式是：风险资产价值=无风险资产价值+看涨期权价值-看跌期权价值。财务含义是风险资产价值由既定的无风险资产价值和风险行动的价值所构成，持有一个无风险资产与一个在买权多头和卖权空头上风险行动的组合，具有价值定位的功能，是一份风险资产的复制品。
例：4月，深万科发行总额为15亿、5年期、面值为100元、票面利率1.5%、每年付息一次的可转换债券，债券契约规定债券持有人可以按转换价格12.10元降可转换债券转换位公司的普通股票并可上市流通。发行时万科的股价是11.57元，股价的历史波动率为21.89%，市场的无风险利率为2.15%（以9905国债5月29日价格计算），与该可转换债券信用等级相同但不附转换条款的同类债券的市场收益率假定为5.5%（取同期的五年期银行贷款年利率）。
（1）万科可转换债券期权价值C的确定。
由已知得：t=0,n=5,P=100,r=1.5%,X=12.10,S0=11.57,σ=21.89%,rf=log(1+2.15)=2.13%，
d1=log(stX)+rf(n-t)+σ2(n-t)2σn-t=log(s0X)+rfn+σ2n2σn=0.3708
d2=d1-σn-t=d1-σn=-0.1187
万科转债每份期权的价值为：
c(t)=StN(d1)-Xe-rf(n-t)N(d2)=S0N(d1)-Xe-rfnN(d2)=2.534
由于转换比率R=P/X=8.26，所以每张可转换债券转换权在发行时点0的价值为：
C(0)=R×c(0)=8.26×2.534=20.94
（2）万科转债市场价值M的确定。
由假设条件可知r0=5.5%，万科转债在时点0的直接债券价值为：
B(0)=∑3i=1Ii+pi(1+r0)i=82.92
其中，pi，Ii分别为时点i时债券本金和利息的支付额。
万科转债在时点0的价值为：
M(0)=B(0)+C(0)=82.92+20.94=103.862.2期权的管理功能
（1）期权的激励功能。
现代公司典型特征就是公司所有权与管理权的分离，由此产生了代理，经营者如何才能实现股东价值最大化，在公司的管理中产生了股票期权激励制度。在股票期权制度中，经理人可以在规定时期内以股票期权的行权价购买本公司股票，这个购买过程称为行权。在行权以前，股票期权的持有人没有现金收益行权以后，其收益为行权价与行权日市场价之间的差价。经理人员可以自行决定在何时出售所得股票。股票期权的收益主要取决于价格因素，股票未来价格的高低直接影响经理人的收益。可见企业引入股票期权制度以后，经理人员能够享受本公司股票增值所带来的利益增长并承担相应的风险。这样经理人的个人收益与其经营业绩和企业的未来发展建立起一种正相关关系，从而鼓励经理人更多地关注企业的长期持续发展，而不是仅仅将注意力集中在短期财务指标上。由此，企业价值最大化成为股东和经理人员的共同目标。
（2）期权的投资决策功能。
期权理论完善了传统投资决策的中的净现值决策方法和内含报酬率决策方法。在期权法下，管理者决策的价值将被考虑、得到评估，这正体现了期权理论与传统投资决策方法相结合的现实意义，能给投资者未来继续投资提供可选择性。因此引入期权后，投资项目的价值=传统的NPV+期权价值。传统净现值法孤立考虑每个阶段的投资，有可能使公司丧失许多宝贵的投资与成长机会。而现实中许多项目的建设需要多期投资才能完成，这类投资决策都可以看作对复合期权的选择，每阶段完成后，企业就具有了是否完成下阶段的期权。投资决策转化为如何最有效执行期权的问题，把整个项目各阶段结合起来进行评价，将使决策更加科学。
参考文献
［1］邵函，苏海燕.期权理论在企业财务风险管理中的应用［J］.财会通讯（理财版），，（12）.
［2］赵宁.中国股票期权激励的现状及思考［J］.社科纵横，2006,(4).
［3］陈瑛瑛.期权原理及其在企业理财中的应用［J］.金融与经济，2006,(5)
篇2：实物期权理论论文的参考
关于实物期权理论论文的参考
长期以来对企业价值直接评估的经典方法是折现现金流(DCF)法，但是DCF法却存在很大的问题。
用DCF方法来对进行估价的前提假设是企业或项目经营持续稳定，未来现金流可预期。但是这样的分析方法往往隐含两个不切实际的假设，即企业决策不能延迟而且只能选择投资或不投资，同时项目在未来不会作任何调整。正是这些假设使DCF法在评价实物投资中忽略了许多重要的现实影响因素，因而在评价具有经营灵活性或战略成长性的项目投资决策中，就会导致这些项目价值的低估，甚至导致错误的决策。其次，DCF法只能估算公司已经公开的投资机会和现有业务未来的增长所能产生的现金流的价值，而忽略了企业潜在的投资机会可能在未来带来的投资收益，也忽略了企业管理者通过灵活的把握各种投资机会所能给企业带来的增值。因此基于未来收益的DCF法对发掘企业把握不确定环境下的各种投资机会给企业带来的`新增价值无能为力。
正是在这样的背景下，国外经济学家开始寻找能够更准确地评估企业真实价值的理论和方法。在期权定价理论的基础上，Black、Scholes、Merton等学者进行了创造性的工作，理论界逐步将金融期权的思想和方法运用到企业经营中来，并开创了一项新的领域实物期权，随着经济学者的不断研究开拓，实物期权已经形成了一个理论体系。
实物期权(realoptions)的概念最初是由StewartMyers(1977)在MIT时所提出的，他指出一个投资方案其产生的现金流量所创造的利润，来自于目前所拥有资产的使用，再加上一个对未来投资机会的选择。也就是说企业可以取得一个权利，在未来以一定价格取得或出售一项实物资产或投资计划，所以实物资产的投资可以应用类似评估一般期权的方式来进行评估。同时又因为其标的物为实物资产，故将此性质的期权称为实物期权。
篇3：职业技术教育的一般功能分析论文
职业技术教育的一般功能分析论文
职业技术教育是通过教育的一般功能，培养学生在今后的社会成为对社会有用的人，并且成为有一技之长的人，而现实中， 职业技术教育功能需要与合理的教育活动的方式、方法相结合，在实践中发挥作用来满足学生的需要和学校的要求，职业教育的教育功能是实现职业技术教育的最客观最基本的基础，但是职业技术教育的价值则是通过职业教育发挥出来的。下面我们看看职业教育的一般功能是什么?
从逻辑上来讲，职业技术教育是教育的一部分，具有教育的基本的功能，但是作为教育中的一个分支，作为个性，还是有自己的特点的。
首先，教育对社会具有促进作用，可以说;第一，教育的经济功能，作为通过教育，得以使潜在的劳动力转化为现实的劳动力，而教育是教育经济功能实现的最基本的方式，教育可以提高劳动者的素质或者提高劳动者的专业水平，在劳动的过程中，减少了失误的发生，这样，就实现了教育的经济功能。第二，教育的政治功能。教育能够培养一批政治管理人才，而这种培训能够推动政治体制的改革与完善;教育在传播科学文化知识的`同时，还能传播社会政治和民主的意识，使受教育者完成政治素养的培养，并且提高了全面的文化素质。第三，教育的文化功能。教育是文化传播的最原始，也是最快的途径，在学生接受教育的过程中，在接受文化之后，不断可以利用，还可以创新等。
其次，对于社会个人来说，教育是个人发展的有效途径，职业技术教育更是一大批社会青年以后发展的保障。
篇4：职业院校校园文化功能分析论文
如今，社会各界对人才的要求不断提高，在一定程度上加快了我国教育改革的步伐，尤其在全面实施教育改革后，我国整体教学效果均有了明显提升；另外，当前教育理念倡导实施素质教育，因此，开展校园文化也已经成为实现素质教育的重要手段之一。校园文化在职校整体发展中占据着十分重要的地位，也越来越能发挥其作用，经过多年发展校园文化越来越具内涵，也有了更多的表现形式。
一、职业院校校园文化功能简述
1.导向功能
职业院校学生往往存在自卑心理，学习的自信心不高，再加之社会舆论的压力，极容易给职业院校学生带来心理压力，从而导致其对人生观、价值观等产生误解。若对此情况依然沿袭传统的教育方式，只会更大程度地加大学生对学习的反感情绪。因此，职业院校应加大校园文化建设，并积极鼓励学生加入到建设行列中，在此过程中，学生能够收到良好校园文化的影响，渐渐重拾信心，重新规划今后的人生。
2.激励功能
校园种类不同、培养方向不同、发展规模不同等，均是导致各个校园文化存在一定差异的因素，但作为教育机构，任何学校的校园文化均存在同一特征，即具有很好的激励功能。由于职业院校学生易对人生失去方向，为了缓解这一现象，学校在开展校园文化建设时，可将往届优秀学生的事例展现给学生，使学生充分了解来到职业院校并不是人生的终点，而是人生的转折点、新的起点，使学生能够重拾信心，将精力投入到今后的学习中，为今后学习和就业打下坚实的基础。
3.凝聚功能
众所周知，我国的发展经过众多艰苦的阶段，中华民族万众一心共同抗争，才有今天美好的局面，促使这一现象产生的主要原因就是优秀的中华文化，由此可见，若能够将文化发扬光大，其可以发挥很好的凝聚作用。因此在今后职业院校的发展过程中，要注重培养学生尊敬师长、团结同学的美好品质，也要倡导教师放下身段，积极与学生进行深入交流，为学生及教师创造更美好的教学环境，如此能够在更大程度上提升校园凝聚力。
二、提升职业院校校园文化功能的相关措施
1.在校园人文景观中充分体现传统文化
如今，我国在人文景观方面取得了很好的成果，很好地体现了我国传统文化的特点。因此，职业院校可以加强此方面的建设，如在改建校园公寓时，可以适当使用艺术元素，为学生营造更优质的生活环境。另外，在校园较为瞩目的建筑周围，也可添加温馨提示语，或将园林设计元素应用到校园建设中，并根据学校特点及教育理念加以修饰，使学生能够在潜移默化中渐渐感受到校园文化的魅力。
2.课程建设中体现出传统文化
校本课程近年来在我国教育界得到了广泛实施，并发挥了越来越重要的作用，其不仅可以进一步促进学生的全面发展，同时，也能有效提升教师的综合能力及素质，使我国教育水平得到了显著提升。校本课程十分符合当代教育理念及新课改对当地教育的要求。“教师为主导，学生为主体”的指导思想充分体现了学生在受教育中的地位，实现了以人文本的.教育理念，这也是我国传统文化中十分重要的部分。
3.善于发现及利用传统文化资源
我国地大物博人口众多，人们生活习惯及教育方式有所不同，因此，应尽量避免全国采取统一校园文化的方式，要使职业院校能充分根据当地特点及民俗开展校园文化建设。我国传统文化中包含很多元素，如备受人们喜爱的东北“二人转”，或频繁出现在各大娱乐晚会中的“小品文化”等，均是我国难得的传统文化。不难发现，当地校园在各大节日中往往会组织各种活动，其已经成为校园文化之一。教师可以向学生多介绍类似上述的传统文化，并尽量让学生通过不同形式表现出来。
三、结语
综上所述，研究校园文化功能方面的内容有着十分重要的意义，不仅使更多人了解校园文化的功能，也能够通过深入分析促进其长久发展。如今，职业院校已经在很大程度上得到了社会各界的认可，但限于其生源问题依然会对教学效果产生影响，鉴于此，除了不断改善教学方式外，也要充分利用校园文化功能的优势。虽然校园文化得到了充分重视，我国职业院校也在不断对其完善，但在实际应用过程中，其依然会暴露出些许问题，相关机构和人员应加强对该方面的研究。
参考文献：
[1]黄海梅.基于职业素养提升的高职院校校园文化建设研究[J].兰州教育学院学报，，1（1）：95-97.
[2]刘玉萍.闽台职业院校校园文化建设比较研究[J].淮阴工学院学报，2014，4（7）：81-85.
[3]唐小翠.基于现代职业教育体系背景下高职院校校园文化建设探究[J].高教论坛，2014，10（3）：99-101.
篇5：会计服务的社会功能分析与实践会计理论论文
会计服务的社会功能分析与实践会计理论论文
理解会计服务的社会功能似乎并不被同行所重视，仅就企业而言在产权封闭的状态下，会计服务往往聚焦于如何对企业内部资金流通进行监管。由此可见，这种服务定位仍然属于个别功能，即其所释放的服务功能并不具有正外部性。然而，随着网络化分工体系的建立和以供应链成为企业间竞争的主导模式，使得研究会计服务的社会功能变成可能，也最终成为必要。
从现有文献对网络化分工组织的论述可知，如以纵向一体化网络组织为例，分处于供应链上下游节点上的企业之间，在完成对产品的生产、销售一体化的同时，也形成了价值链的一体化。从而，在实施成本控制方面已逐渐从个别控制转换为了供应链基础上的整体控制。此时，会计服务的社会功能则体现在了：成本控制活动的目标、手段和结果上。
鉴于以上所述，笔者将就文章主题展开讨论。
一、社会功能分析
在本文开篇之处已在供应链成本控制的视角下，提出了会计服务的社会功能。其表明，社会功能应建立在释放正外部性的基础之上。那么如何在分析会计服务的社会功能呢。笔者认为，仍须围绕着成本控制的目标、手段、结果是什么等三个方面来展开。
（一）供应链成本控制的目标
从产业经济学视角来考察供应链形成的必然条件，其实则在于因产业内组织间的技术关联性使然，而推动了它们相互间的联合。企业间联合的基础是因为技术，而技术流的不可分性也导致了仅就企业自身实施成本控制，将无法保证纵向一体化的整体成本最优。这就意味着此处的目标应界定为：以整体成本最优的差异化成本控制。而这种建立在释放正外部性基础上的会计服务目标，便成为社会功能分析结论之一。
（二）供应链成本控制的手段
供应链成本控制手段也可以理解为成本控制措施，严格来讲这属于工程学的范畴。然而，与成本控制的实体形式相对应的便是，会计服务所提供的资金监管活动。具体而言，“资金监管”同“成本控制”是同一事物的不同方面，即前者的对象是处于价值层面的资本（资金）；后者的对象则是处于实物层面的资本（资产）。由此可见，目标管理下的供应链成本控制手段，将通过资金监管活动来体现出会计服务的社会功能。
（三）供应链成本控制的结果
会计服务的社会功能应突出其中的正外部性，这是上文已经提出的观点。因此，会计服务在供应链成本控制的结果上，也应在短板原理的驱使下有的放矢的开展资金监管活动，进而实现整体成本控制最优。当然，能否实现这一结果不仅需要供应链内部评价机制的评判，更需要市场机制利用竞争原则来考核。
以上三个方面通过引入“供应链成本控制”这一中介，对会计服务的社会功能进行了分析。然而，若要将其推向实践领域，还需要继续探讨它的实践基础。
二、社会功能的实践基础认识
何谓社会功能的实践基础呢。笔者认为，其体现为会计服务的中观和微观两大环境因素。其中，中观是从供应链基础上来看待的，微观则是从企业内部来考察的'。不难理解，在产权严格封闭的条件下，即使各企业处于同一价值链条上，但它们仍然具有强烈的个体利益诉求。
具体而言，实践基础可归纳为以下两个方面：
（一）中观方面
以供应链为载体的中观形态，要求打破以往局限于企业内环境的会计服务功能。实践表明，诸多企业（特别是非公企业）都依托第三方机构的会计服务，来解决自身的资金监管问题。以会计师事务所为代表的第三方机构，仍然难以从供应链视角下来考虑资金监管工作；且建立在市场交换原则下服务供给机制，也使得会计师事务所不能越界提供服务。这就意味着，在当前我国市场经济环境下，有关支撑会计服务社会功能的实践基础还不完善。鉴于此，假设：以“核心―外围”结构为特征的供应链体系，可以借助核心企业会计服务的正外部性，协同其它外围企业会计服务的价值取向。
（二）微观方面
在目标管理驱动下供应链成本控制目标，构成了链条上各企业内部成本控制的总目标。因此，如果说中观方面侧重于目标分解的话，那么微观方面就应着重进行目标协同。企业内部的会计活动如何能与整体会计服务要求相适应，则成为了能够满足会计社会功能的又一实践基础。笔者始终认为，发挥会计服务的社会功能，首先就应协调好同处供应链和价值链上企业的利益关切。实践表明，纵向联盟往往因利益配置出现偏差而导致崩溃。这里面也有会计服务失范所带来的因素。
通过建立假设条件，确认了中观方面实践基础存在的可能性：并在条件约束下，也指出了微观方面实践基础存在的可能性。以下，将从会计服务的成本控制上，来体现出社会功能导向。
三、认识指向下的实践路径构建
结合以上所述，这里建立社会功能视角下的成本控制模式。根据资金循环公式：g―w―g｀可知，应在采购、生产、销售等三个阶段进行全面成本控制。下面以汽车制造企业为例。其中，采购、生产、销售分属于不同企业来完成。
（一）物资采购环节
物资采购品项与数量一般根据下游企业产能水平进行确立，而企业产能水平又直接受市场需求状况的影响。目前，在我国汽车市场竞争日益激烈的背景下，需要建立合理的物资采购成本控制机制。此时，可以采取通过物资规模化采购、储存的模式，这样即能获得上游供应商的价格优惠，又能实现物流运输、仓储成本控制的优化效果。对于非通用物资或关联性不大的部件生产，可以寻求外协来解决。
（二）产品生产环节
生产环节是成本控制的重点和难点，基于团队工作模式下的汽车生产流程，导致在成本控制中难以精确到员工个体，这就无法对其进行有效的绩效考核。鉴于技术的不可分性，可以将产品生产模块化和项目化，通过预算资金拨付并交由团队负责，将减少成本控制的监督压力。此时，在引入在保证质量的前提下，剩余资金按比例作为奖金发放的激励机制，将极大的增强一线员工的成本控制意识。
（三）产品销售环节
销售环节对于企业而言是致关重要的，也是成本的主要发生领域。如何控制建立销售渠道的费用，以及市场人员的人工费用，已成为关系企业成本控制成效的重要问题。对此，笔者还没有形成完善的措施，但仍须在团队范围内建立起成本控制机制。如，可以仿造生产环节所阐述的那样建立销售外包模式，即将成本额定之后交由专门的中间商进行销售，当然可以在生产企业的品牌影响下进行销售。
综上所述，以上便构成了笔者对文章主题的讨论。不难看出，关乎会计服务的社会功能的主题较为抽象，很难在现实中找到实践载体，而本文则从供应链成本控制角度进行了有益的探索。可以预想，未来业界将逐步深化对会计服务功能社会实践的认识。
四、小结
当前，在实施成本控制方面已逐渐从个别控制转换为了供应链基础上的整体控制。此时，就在会计活动所释放的正外部性基础上，体现了会计服务的社会功能。可以预想，未来业界将逐步深化对会计服务功能社会实践的认识。
篇6：实物期权与货币需求理论
实物期权与货币需求理论
弗里德曼的.货币需求函数仅通过预期物价变动率dP/P@dt考察持币收益是值得商榷的,因为人们在持币的同时就拥有了在未来物价下跌时以低价购入商品的权力,所以有必要在原函数中加入这一权力的价值Pm,与dP/P@dt共同描述持币收益;Pm的值可以用实物期权法求得.这种修正对宏观经济政策的制定具有一定的借鉴意义.
作 者：秦萌 作者单位：山东财政学院,山东,济南,250014 刊 名：山东财政学院学报 英文刊名：JOURNAL OF SHANDONG FINANCE INSTITUTE 年，卷(期)： “”(3) 分类号：F820 关键词：实物期权 货币需求篇7：实物期权理论及其应用前景研究
实物期权理论及其应用前景研究
一、实物期权的内涵1、实物期权理论产生的背景
长期以来对企业价值直接评估的经典方法是折现现金流(DCF)法，但是DCF法却存在很大的问题：首先，用DCF方法来对进行估价的前提假设是企业或项目经营持续稳定，未来现金流可预期。但是这样的分析方法往往隐含两个不切实际的假设，即企业决策不能延迟而且只能选择投资或不投资，同时项目在未来不会作任何调整。正是这些假设使DCF法在评价实物投资中忽略了许多重要的现实影响因素，因而在评价具有经营灵活性或战略成长性的项目投资决策中，就会导致这些项目价值的低估，甚至导致错误的决策。其次，DCF法只能估算公司已经公开的投资机会和现有业务未来的增长所能产生的现金流的价值，而忽略了企业潜在的投资机会可能在未来带来的投资收益，也忽略了企业管理者通过灵活的把握各种投资机会所能给企业带来的增值。因此基于未来收益的DCF法对发掘企业把握不确定环境下的各种投资机会给企业带来的新增价值无能为力。
正是在这样的背景下，国外经济学家开始寻找能够更准确地评估企业真实价值的理论和方法。在期权定价理论的基础上，Black、Scholes、Merton等学者进行了创造性的工作，理论界逐步将金融期权的思想和方法运用到企业经营中来，并开创了一项新的领域――实物期权，随着经济学者的不断研究开拓，实物期权已经形成了一个理论体系。
2、实物期权的含义
实物期权(real options)的概念最初是由Stewart Myers(1977)在MIT时所提出的`，他指出一个投资方案其产生的现金流量所创造的利润，来自于目前所拥有资产的使用，再加上一个对未来投资机会的选择。也就是说企业可以取得一个权利，在未来以一定价格取得或出售一项实物资产或投资计划，所以实物资产的投资可以应用类似评估一般期权的方式来进行评估。同时又因为其标的物为实物资产，故将此性质的期权称为实物期权。
Black和Scholes的研究指出：金融期权是处理金融市场上交易金融资产的一类金融衍生工具，而实物期权是处理一些具有不确定性投资结果的非金融资产的一种投资决策工具。因此，实物期权是相对金融期权来说的，它与金融期权相似但并非相同。与金融期权相比，实物期权具有以下四个特性：(1)非交易性。实物期权与金融期权最本质的区别在于非交易性。不仅作为实物期权标的物的实物资产一般不存在交易市场，而且实物期权本身也不大可能进行市场交易；(2)非独占性。许多实物期权不具备所有权的独占性，即它可能被多个竞争者共同拥有，因而是可以共享的。对于共享实物期权来说，其价值不仅取决于影响期权价值的一般参数，而且还与竞争者可能的策略选择有关系；(3)先占性。先占性是由非独占性所导致的，它是指抢先执行实物期权可获得的先发制人的效应，结果表现为取得战略主动权和实现实物期权的最大价值；(4)复合性。在大多数场合，各种实物期权存在着一定的相关性，这种相关性不仅表现在同一项目内部各子项目之间的前后相关，而且表现在多个投资项目之间的相互关联。表1列示了实物期权与金融期权的具体比较。实物期权也是关于价值评估和战略性决策的重要思想方法，是战略决策和金融分析相结合的框架模型。它是将现代金融领域中的金融期权定价理论应用于实物投资决策的分析方法和技术。
表1：金融期权和实物期权的比较
项目 金融期权 实物期权
标的 股票、期货等金融商品 实物资产、投资计划
标的物现值 金融商品目前价格 投资计
[1] [2] [3] [4]
篇8：实物期权理论及其应用前景研究
实物期权理论及其应用前景研究
一、实物期权的内涵1、实物期权理论产生的背景
长期以来对企业价值直接评估的经典方法是折现现金流(DCF)法，但是DCF法却存在很大的问题：首先，用DCF方法来对进行估价的前提假设是企业或项目经营持续稳定，未来现金流可预期。但是这样的分析方法往往隐含两个不切实际的假设，即企业决策不能延迟而且只能选择投资或不投资，同时项目在未来不会作任何调整。正是这些假设使DCF法在评价实物投资中忽略了许多重要的现实影响因素，因而在评价具有经营灵活性或战略成长性的项目投资决策中，就会导致这些项目价值的低估，甚至导致错误的决策。其次，DCF法只能估算公司已经公开的投资机会和现有业务未来的增长所能产生的现金流的价值，而忽略了企业潜在的投资机会可能在未来带来的投资收益，也忽略了企业管理者通过灵活的把握各种投资机会所能给企业带来的增值。因此基于未来收益的DCF法对发掘企业把握不确定环境下的各种投资机会给企业带来的新增价值无能为力。
正是在这样的背景下，国外经济学家开始寻找能够更准确地评估企业真实价值的理论和方法。在期权定价理论的基础上，Black、Scholes、Merton等学者进行了创造性的工作，理论界逐步将金融期权的思想和方法运用到企业经营中来，并开创了一项新的领域――实物期权，随着经济学者的不断研究开拓，实物期权已经形成了一个理论体系。
2、实物期权的含义
实物期权(real options)的概念最初是由Stewart Myers(1977)在MIT时所提出的，他指出一个投资方案其产生的现金流量所创造的利润，来自于目前所拥有资产的使用，再加上一个对未来投资机会的选择。也就是说企业可以取得一个权利，在未来以一定价格取得或出售一项实物资产或投资计划，所以实物资产的投资可以应用类似评估一般期权的方式来进行评估。同时又因为其标的物为实物资产，故将此性质的期权称为实物期权。
Black和Scholes的研究指出：金融期权是处理金融市场上交易金融资产的一类金融衍生工具，而实物期权是处理一些具有不确定性投资结果的非金融资产的一种投资决策工具。因此，实物期权是相对金融期权来说的，它与金融期权相似但并非相同。与金融期权相比，实物期权具有以下四个特性：(1)非交易性。实物期权与金融期权最本质的区别在于非交易性。不仅作为实物期权标的物的实物资产一般不存在交易市场，而且实物期权本身也不大可能进行市场交易；(2)非独占性。许多实物期权不具备所有权的独占性，即它可能被多个竞争者共同拥有，因而是可以共享的。对于共享实物期权来说，其价值不仅取决于影响期权价值的一般参数，而且还与竞争者可能的策略选择有关系；(3)先占性。先占性是由非独占性所导致的，它是指抢先执行实物期权可获得的先发制人的效应，结果表现为取得战略主动权和实现实物期权的最大价值；(4)复合性。在大多数场合，各种实物期权存在着一定的相关性，这种相关性不仅表现在同一项目内部各子项目之间的前后相关，而且表现在多个投资项目之间的相互关联。表1列示了实物期权与金融期权的具体比较。实物期权也是关于价值评估和战略性决策的重要思想方法，是战略决策和金融分析相结合的框架模型。它是将现代金融领域中的金融期权定价理论应用于实物投资决策的分析方法和技术。
表1：金融期权和实物期权的比较
项目 金融期权 实物期权
标的 股票、期货等金融商品 实物资产、投资计划
标的物现值 金融商品目前价格 投资计划未来现金流量现值
标的物价值 金融商品价格 投资计划收益、实物资产价格
履约价格 期权契约上的执行价格 投资计划预期总成本
权利期 有一定的到期日 知道投资机会消失为止
标的契约 有 无
公开市场交易 集中市场交易 无
二、实物期权理论的内容
实物期权理论经过二十多年的发展和开拓，已经形成了一个相对完善的理论体系。下面我们对实物期权理论进行一个全面分析。
（一）实物期权的种类和内容
1、延迟期权(Option to defer)
延迟期权即管理者可以选择对本身企业最有利的时机执行某一投资方案。当管理者延迟此投资方案时，对管理者而言即获得一个等待期权的价值(the value of the option to wait)，若执行此投资方案也就牺牲了这个等待期权，其损失部分就是此投资方案的机会成本。因此，可将延迟期权的价值写成：
Option value to defer=Max(V-Ic,0)
其中V为投资计划价值，Ic为投资计划延迟一期的投资成本。
McDonald & Siegel(1986)研究不可恢复投资计划的最佳投资时机，讨论延迟期权的评估，并推导出最佳投资时机的决定方法。同时McDonald & Siegel利用仿真的例子指出延迟期权的重要性，结论指出投资计划的最佳延迟时机大约是在当计划价值为投资成本的两倍时。Smit & Ankum(1993)则利用二项模式与博奕论来探讨在完全竞争市场、垄断市场及寡头垄断市场中，延迟期权和竞争者存在的情况对于投资决策时机的影响。在完全竞争市场下，企业虽然有延迟期权，但是仍会选择尽早投资，以避免竞争者比自己更早进入市场，而使自己丧失先机。在垄断市场下，由于企业具有竞争优势，竞争者不易进入市场，因此可以等待最佳时机执行期权。寡头垄断市场情况则介于两者之间，如果市场只有两家厂商时，环境的不确定性越高，则双方越不会提早执行期权，但如果有一方提前执行，则另一方也会跟进。2、延续性投资期权(Time-to-build option)
企业的投资是一种连续性和阶段性的投资，而企业在每一阶段的投资，决定了下一期是否继续投资，这种决策的弹性可以可视为企业每一期的投资取得了下一次的投资机会，就像是一个复合式期权(Compound Option)1。这种期权的评价多应用于R&D密集、高度不确定性、资本密集的产业，如高科技、生物制药等。
Maid & Pindyc
k(1987)利用延续性投资期权对具有延迟性且为一连串的投资计划进行评价，主要目的是衡量投资计划中管理者拥有的弹性价值，其研究结果指出传统现金流量折现法往往会低估投资计划的价值。Carr(1988)探讨延续性交换(sequential exchange)机会的问题，而延续性是复合的概念，故他将Geske(1979)复合期权评价模式与Margrabe(1978)交换期权评价模式进行了整合，形成了复合交换期权评价模式，
3、修正期权(Option to alter operating scale)
在企业的生产过程中，管理者可根据市场景气的变化（如产品需求的改变或产品价格的变动）来改变企业的运营规模。当产品需求增加时，企业便可以扩张生产规模来适应市场需求，反之则缩减规模甚至暂停生产。若未来市场需求较原先预期乐观，则可将规模扩大x%，所增加的资本支出为IE，故管理者可以选择维持原生产量或扩大企业规模，而此扩大机会就如同是一种买方期权，因此投资方案价值应是原计划价值加上扩大的价值：
Option value to expand=V+Max(XV-IE,0)=Max(V,(1+X)V-IE)
如果未来市场需求比原先预期要悲观，那么可缩减C%的规模，因缩减规模所减少的资本支出为IC，管理者可以选择维持原生产量或缩减运营规模，而此缩减机会也如同买方期权，缩减期权的价值为：
Option value to conract=Max(IC-CV,0)
4、放弃期权(Option to abandon)
若市场情况持续恶化或企业生产出现其它原因导致当前投资计划出现巨额亏损，则管理者可以根据未来投资计划的现金流量大小与放弃目前投资计划的价值来考虑是否要结束此投资计划，也就是管理者拥有放弃期权(Option to abandon)。如果管理者放弃目前投资计划，则设备与其它资产可在二手市场出售使企业获得残值(salvage value)。在情况不利于企业管理者时，管理者可选择继续经营（价值为V）或停止生产以获得放弃价值（残值为A）。因此放弃期权价值为：
Option value to abandon=V+Max(A-V,0)=Max(V,A)
5、转换期权(Option to switch)
当未来市场需求或产品价格改变时，企业可利用相同的生产要素，选择生产对企业最有利的产品，也可以投入不同的要素来维持生产特定的产品。管理者可根据未来市场需求变化，来决定最有利的投入与产出，也就是管理者拥有转换期权(Option to switch)。Baldwin & Ruback(1986)指出未来资产价格的不确定性使得投资计划拥有转换期权。而由于转换的机会一般较早发生，所以转换期权对于短期资产而言更有价值。Kulatilaka & Trigeorgis(1994)针对投资方案执行过程中，为了生产特定产品，可以投入不同的生产要素；或者有相同生产要素的投入，而有不同产品组合的产出，因此提出生产要素转换期权衡量模式。
6、成长期权(growth Option)
企业较早投入的计划，不仅可以获得宝贵的学习经验，也可视为未来投资计划的基础投入，这种计划的关联关系就如同是计划与计划间的复合式期权，因此成长期权多应用于策略性产业(strategic industries)，如高科技产业的研发，制药产业的研发等。Myers(1977)指出许多公司拥有成长机会的资产，可被视为买方期权。Kester(1984)指出如果一般投资计划可创造出有价值的成长期权，那么根据传统现金流量折现法的观点，可以进行过度投资(over invest)。Kaplan(1986)指出企业在执行新的创新投资方案决策时，主要受到两个因素所影响；一为过去投资计划的决策，另一为未来创新的不确定性，而此两种特性在高科技产业最为显著。而Perlitz,Peske & Schrank也认为，评价R&D投资方案不能单评估此投资方案能为企业带来多少价值，必须加上因企业投资此计划所衍生的未来投资机会，也即使将R&D投资价值视为一种复合期权，故此投资价值为：
R&D投资计划价值＝现行投资方案价值＋未来成长性投资机会价值的现值
7、多重期权(Multiple interacting options)
多重期权就是由上述多种期权所组合而成的，也就是管理者在评估投资计划到投资计划的实行过程中，可以针对市场的变化，新信息的获得来调整原先所规划的投资决策，使管理弹性能更真实的反映在投资评价中。
Trigeorgis(1993)认为投资计划包含数个实物期权时，由于每个实物期权组合会产生交互影响，后续期权的存在会增加前一期权标的的资产价值，而前一实物期权的执行可能改变其本身的标的资产。因此，实物期权集合的总价值可能与个别实物期权价值的加总不同。
（二）实物期权理论的评价方法
1、实物期权理论的企业价值评价法
实物期权理论认为评价企业价值的过程应分为四个步骤：(1)设计适当的框架；(2)使用期权评价模式(3)结果的重新分析；(4)必要时重新设计框架(Martha Amram and Nalin Kulatilaka,1999)。具体的步骤如下：
(1)设计适当的框架(Frame the Application)
Robert Jarrow()指出“当评价模型越接近实际情况时，模型的计算、参数的估计以及了解、灵活运用模型的时间也就耗费得越长。一般在进行投资计划评估时，通常倾向使用手边最简单的评价模型，所以如果模型太复杂，将使得评估者迷失方向、丧失原有的敏锐直觉”。实物期权的条件并非具体载
明于契约之上，但必须通过分析与判断进行决策的确认。
(2)使用期权评价模式(Implement the Option Valuation Model)
完成第一步骤设计出适当的分析框架之后，接着就要使用期权定价模式，量身制定出具有标的资产特色的期权，其内涵如下：(1)确定输入资料：计算标的资产现值、现金流量或便利产出、每一不确定性来源的波动度，以及报酬的无风险利率。(2)运用期权计算法评价期权。(3)结果的重新分析(Review the Results)
运用不同的.期权计算法所计算出的结果可能都是有用的，因此我们必须评估各种结果、判断策略性决策时的临界价值(Critical valuesfor strategic decision making)、策略空间(The strategy space)以及剖析投资风险(Investment risk profile)。
(4)必要时重新设计架构(Redesign If Necessary)
在评价模型架构完成、应用期权评价模型分析数据以及重新探讨产生结果之后，需要回到最初的框架下去考虑：是否有方法可以由此增加阶段数或模块数而创造更多期权价值、是否有方法可以更积极的塑造出我们所需的结果以及是否有相同潜力的替代投资方案。重新审视一次或者两次能够大幅的增加投资策略价值。
2、实物期权理论的价值计算方法
实物期权理论对于期权评价模式的计算方法可分为三大类：
第一，偏微分法(PDE)：偏微分法是通过数学运算求出期权价值，它必须有一条偏微分方程式及边界条件的限制。偏微分方程式是将期权价值的连续改变与市场证券的变化相连结的数学方程式，而边界条件则具体指出特定期权在评价时其已知的价值点与极端值。偏微分方程与边界条件的解析法中最为人知的便是Black-Scholes欧式期权定价模式。
第二，动态规划法(Dynamic Programming)：当当前决策影响到未来收益时，动态规划法能解决最佳决策问题。其方法为推算出期权到期日标的资产的可能价值，并堆栈出未来最优决策的价值。
第三，仿真法(Simulations)：仿真法首先假设资产的价值符合某一程序(process)，再依据所设定的变动程序，大量仿真未来各种可能发生的情境。蒙地卡罗仿真法(Monte Carlo simulation method)就属于其中之一，每条路径的最终点将决定最优投资策略并可计算损益，而期权当前价值将由平均损益折现产生。
三、实物期权理论方法应用前景研究
随着实物期权定价理论的发展，实物期权已得到了广泛的应用。它对具有高风险、不确定性环境下的项目投资决策提供了一种切实可行的评价工具。根据实物期权理论，一个项目的价值应为：V＝项目NPV＋灵活性价值＋战略价值。在国外实物期权已广泛地运用在自然资源投资、海上石油租赁、柔性制造系统等涉及资本预算的研究领域而我国引入实物期权的时间不长，实际应用就更少，展望实物期权理论和评价方法在我国实践中的运用，我们认为其主要可运用在几个方面。
（一）实物期权理论方法在我国创业投资中的运用
1、实物期权理论方法在创业投资中运用的重要意义。
创业投资是一种高风险的投资，在其运作过程中存在着高度的信息不对称。创业投资家(venture capitalist)能否根据有限的信息，动态地准确地评估创业企业(venture-backed enterprise)的价值，并作出相应的投资决策，将直接关系到创业资本运作的成败。因此能够运用恰当的评估方法和评估理论，也就直接关系到我国创业投资业的成败。实践中，许多大型投资银行已经逐渐采用实物期权理论的评价方式取代传统的评价方法，事实证明实物期权理论方法是一种比较能准确评估出创业企业价值的方法，因此我国如果能够比较好的运用这种金融创新的工具到创业投资的实践中，则必将推动我国创业投资业的良性发展。
2、实物期权理论方法与创业企业价值评价。
创业企业多为高科技企业，其存在知识更新速度快、产品生命周期短、技术创新频率高和企业外部环境不确定性大等特点，因此创业投资的最大特点是高风险性和多阶段连续投资(sequential investment)的特性。而实物期权理论比较好的体现了项目投资的风险性、不确定性以及连续性的特点，因此对企业价值的评估也就更接近企业的真实价值。
在传统的观念里，高风险和不确定性的提升将会降低资产价值。但是实物期权理论认为，如果创业企业经理人能有效管理投资计划的不确定性并与企业政策中的灵活弹性相适应，那么不确定性将大大提高资产价值，如图1所示。在实物期权理论的分析架构下，可将传统评价理论所忽略的“管理弹性”及“策略弹性”纳入考虑范畴，同时考虑创投项目的“不可逆性”与投资决策的“可迟延性”。实物期权评价方法认为当净现值大于零时则采行净现值法(NPV)，否则放弃“一维思考”方式，而同时考虑标的物的净现值及不确定性所蕴藏的机会，就是所谓的“二维思考模式”(Lurhrman,)。
附图
图1：传统观点与实物期权理论对不确定性观点示意图
实物期权理论对于不确定性的分析角度，正说明了创业投资事业对创业公司核心价值的观察和分析方式。由图2A可知，不确定性形成公司未来价值的可能幅度，当对应到图2B中公司未来价值可能产生的结果时，其可能范围区间越大，代表在公司内外环境配合条件下，拥有高度不确定性的投资计划有机会能创造出更高的价值。
资料来源：Martha Amram and Nalin Kulatilaka(1999)
附图
图2：不确定性对公司价值的影响
当然以上的阐述只是体现了实物期权理论对创业企业价值评价的一个基本框架或者说是基本的思想，具体的运用中则因针对创业投资的实际情况，采用不通的实物期权模型和评价方法，只有这样才能真正的有助于我国创业投资的发展。
（二）实物期权理论在其他方面的应用。
除了在创业投资中的运用外，实物期权理论还可在以下几个方面的实践活动中应用：
第一，高科技企业和项目价值评估上的运用。高科技企业的管理者
根据来自技术、市场、管理、资金等方面风险的评价以及竞争中投资项目收益流的变化，可以灵活选择投资的时机。当科研成果研究开发成功后，如果市场有利，则追加科技成果商品化所需的后续投资（相当于执行期权合约）；如果市场前景不看好，则暂时不追加后续投资，而是等待投资时机的到来，这样就可以把风险锁定在研究开发费用的范围内。在这里，科技创新与期权有相似之处，研究开发费用（如果已经过中试，还有中试费用）类似于期权的期权费，科研成果投入使用所发生的投资相当于买入期权的执行价格，使用这项技术所获得的收益相当于期权标的资产的价格，与美式买入期权相类似，科技成果也可以在其商业寿命结束前的任何时间追加投资。大多数高科技企业的价值实际上是一组该企业所拥有的选择权的价值，因此在我国高科技企业的投资和方面采用实物期权方法将比较接近高科技企业的真实价值。
第二，实物期权应用于研发投入(R&D)方面。研究开发是企业在激烈的市场竞争中求得生存和发展的重要手段，研究开发费用在高科技企业的销售收入中所占比例有逐年提高的趋势。一般来说研究开发的成功率比较低，企业仅在研究开发获得成功的时候进行下一步的商业化投资，否则将会放弃进一步投资的机会，因此损失仅限于研究开发支出。研究开发投资只是对未来进一步大规模商业化投资的一种前期投资，相当于期权费用。而传统的DCF法没有考虑到企业放弃进一步投资的选择，因此DCF法常常夸大企业的投资损失。并且由于研究开发活动的高度不确定性，DCF法在处理不确定性时，常常采取提高折现率的方法来反映研究开发的高风险性，这样容易使研究开发项目因为不确定性比较高而折现值较小，有时会低估研究开发项目的价值。因此对于研究开发项目，实物期权方法是比较合适的估值方法。
此外，实物期权还可以应用于兼并收购(M & A)、网络公司的分析、高科技战略投资评估等方面。当然我国在具体运用实物期权方法时还需要注意一下两方面的问题，首先，实物期权的评价方法属于定量分析方法，而在现实的经济活动中，一个企业的价值往往是难以运用一个评价方法评估出的价值所反应的，因此在实际操作过程中，我们可以采用定量方法（实物期权方法）和定性分析方法相结合的手段，这样才能能比较全面反映企业的基本素质与弹性价值。其次，实物期权的种类繁多，理论界和实务界至今未形成适用的通用模型。这就需要我们在运用中选择适合评价对象的实物期权模型，比如前面所说的针对创业投资多阶段的特点就不能采用简单的实物期权模型。总的来说，实物期权理论和评价方法的运用，应该是针对具体的企业和具体的情况，来决定采用合适的具体的方法，这样才能够真正发挥该理论方法在我国经济活动中的作用。
篇9：日常对话人际功能分析论文
日常对话人际功能分析论文
摘 要：从韩礼德的系统功能语言学的人际功能的角度，对一则日常对话进行初步分析，希望能借助功能语法中关于言语功能、语气和情态的理论知识，对说话人和受话人之间的关系及表义有更深入的理解。通过实践进一步验证系统功能语法的在话语分析方面的实用性。
一、文献回顾
纯理功能是功能语法的重要组成部分。韩理德将功能理论与语义学结合，总结出三大纯理功能：人际功能(interpersonal metafunction)、概念功能(ideational metafunction)、语篇功能(textual metafunction)。
人际功能指的是人们用语言来和其他人交往，建立和保持人际关系，用语言来影响别人的行为，同时用语言来表示对世界的看法甚至改变世界。
概念功能指的是语言对人们在现实（包括内心世界）中的各种经历的表达，用语言来描述周围所发生的时间或情形。
语篇功能指的是人们在使用语言时怎样把信息组织好，同时表明一条信息与其他信息的关系，而且还显示信息的传递与发话者所处的交际语境的关系。
二、对话文本
Mother: (1)Tell me about Michael.
Mary: (2)But I#39;m leaving now, Mom.
Mother: (3)Come on, Mary. （4）You must tell me everything about him.
Mary: (5)Well, he#39;s very tall and handsome.
Mother:（6）Hmn.
Mary: (7)...he has big blue eyes and long blond hair.
Mother: (8)Oh, how long?
Mary: (9)Down to his shoulder. （10）It#39;s beautiful, like gold.
Mother: (11)Looks like a woman from behind.
Mary: (12)What did you say, Mom? （13）He wears two big rings on his ears, and ...
Mother: (14)Ok, ok.You#39;d better tell me what he does, honey.
Mary:(15) He does many things. （16）He#39;s a very creative painter. （17）And his paintings sell well.
Mother: (18)Really?
Mary:(19) He also gives free English lessons to people in the neighborhood. (20)He#39;s quite a patient teacher.
Mother:(21) Fine.
Mary: (22)You#39;re going to like him. (23)Everybody says he#39;s a nice guy.
Mother: (24)I hope I will. (25)Where does he live?
Mary: (26)He has a small apartment on 88th Street.(27) Don#39;t worry, (28)Mon. I#39;m not going to marry him tomorrow.
三、人际纯理功能分析
(一)言语角色：给予与需求
语言的人际功能是讲话者作为参与者的“意义潜势”，是语言的参与功能。人们在日常交往中用语言来建立发话者与受话者之间的关系，并且不断地变换交际角色，但无论角色如何变化，主要的角色有两个：“给予”和“需求”。交际中给予和需求的“交换物”可以是“信息”也可以是“货物和劳务”，如果将两个角色和两个交换物组合起来，便得到了四个言语功能：一是交际角色是“给予”，交换物为“信息”，言语功能为“陈述”(statement);如 He#39;s very tall and handsome.二是交际角色是“需求”，交换物为“信息”， 言语功能为“问题”(question);如 Where does he live?三是交际角色是“给予”，交换物为“货物或劳务”， 言语功能为“提供”(offer);如I will help you with the luggage.四是交际角色是“需求”，交换物为“货物或劳务”，言语功能为“命令”(command)。如 Tell me about Michael.这是母女之间的对话, 对话的内容是女儿Mary的男朋友Michael的情况。全文共有28个小句，其中18个小句言语功能是陈述, 19句陈述功能句中14句是Mary关于Michael的相貌人品的描述，可见在对话中，Mary 的主要角色是信息的提供者。全文有5句带命令功能的小句（文中带下划线部分），当中4句出自母亲之口。此外，4句提问功能句（文中斜体部分）中3句由母亲发出，因此，在对话中，母亲的交际角色是主要是信息和劳务的需求者。
在对话的中, 母亲和女儿的发话者、受话者身份交替进行。女儿给予“信息”满足母亲的 “需求”，可见母亲控制着对话的话题。
(二)起始与回应
人们在交际中必须相互配合，从而使会话顺利进行下去。按照这一说法，当交际一方完成一个话轮时，另一方应对对方的话语作出反应（如用语言应答或用动作表示）。在对话中通常存在毗邻应对，即交际一方发出起始话段，另一方作出反应。对起始话段表示支持的回应为合意回应，表示对抗的则为不合意回应。起始话段的言语功能与应答的言语功能存在以下关系：陈述——认同——反驳；提问——应答接受或拒绝；命令——遵从或不服从。在对话的前两个回合当中，母亲是发话者，母亲不断的`用“命令”要求女儿（受话者）告诉她Michael的情况, 女儿一开始对母亲的“命令”（Tell me about Michael.）的并没有作出合意回应，她回避该“命令”（But I#39;m leaving now, Mom.）,母亲穷追不舍，继续用“命令”要求女儿告知信息。这回，母亲语气有所改变，改用带有劝诱意义的“Come on”，同时使用职责意义较高的情态动词“must”, 向女儿强调遵从“命令”必要性（You must tell me everything about him.）。在母亲的强烈要求下，女儿不得以“服从”（Well, he#39;s very tall and handsome. ）此时，女儿的身份由受话者变成发话者，提供关于Michael的信息。母亲间或插入提问发起话题，希望得到自己关心的详情。
母亲的回应反映出她复杂的心情：“Hmn”表示对信息的认同,“Oh”表示吃惊，异外, “looks like a woman from behind”表示出母亲的反感（不认同），“Ok”是女儿异议后母亲的妥协认同。 听到女儿说Michael能干，母亲由于对Michael形象不认同而产生怀疑：“really?”, 当女儿谈到Michael人品不错时，母亲表示出认同：“fine”。当女儿争取母亲接受Michael时，母亲表现出不确定：“I hope I will.”从简短的言语当中，母亲对女儿的关切之情跃然纸上。
(三)语气
陈志旗：日常对话人际功能分析功能语法中，语气由“主语”和“限定成分”构成。限定成分用be以及其他助动词、情态动词体现。主语在前，限定在后，小句是陈述语气，言语功能为提供信息。限定成分在前，主语在后小句是疑问语气，言语功能为提问。限定成分的功能是对议论命题提供参考点，参考点有两个：一是说话的时间，既时态；二是讲话人的判断，即情态。小句中语气以外其他成分为剩余成分，包括谓体、补语和状语等。情态可分为“情态化”和“意态化”，前者涉及的交换物是消息, 后者交换物为货物或劳务。“情态化”指的是从可能性或经常性角度考虑消息的可靠性。“意态化”指的是讲话人对交换最终的成功的自信程度。在表示情态意义时，发话者可根据交际需要选择具有不同把握性的表示情态的语言形式。如前所述，对话中大量女儿对Michael描述的话都是陈述句，所以女儿说话的语气主要为陈述语气。值得一提的是女儿唯一一句含疑问语气的句子：What did you say, Mom?，说发话人（女儿）并不期待听话人（母亲）提供信息，这句话表达了女儿的不满：母亲不该那样评价Michael. (Looks like a woman behind.)。对话中还出现带疑问语气的疑问句：（7）（17）（24），其中（7）和（24）省略句，这部分主要有母亲表述，表达了母亲对女儿交友情况的关心。此外，对话涉及不带语气的祈使句。对话中小句的时态以一般现在时为主，就连Michael做过的事情，在对话中女儿也使用了现在时，可见在女儿心中，Michael永远能干，人品好，受人欢迎。对话中还出现了将来时：You#39;re going to like him. I#39;m not going to marry him tomorrow. 前者表达出女儿主观上期待母亲接受Michael，后者是女儿为了安慰母亲，说出自己的近期打算。在母亲的陈述语气表达中，加入了表示情态的语言形式，如You must tell me everything about him. You#39;d better tell me what he does, honey. 意态化的must表达了高度的职责意义。had better 显示说话人的判断，带有强迫命令，给人有强制性。显示出母亲在女儿面前的威严。
四、结语
本文以韩礼德的系统功能语法理论为基础，从人际功能的角度对一则普通的日常对话进行分析，对话中人物的语言表达的选择确立了对话双方的人际社会关系，对话双方的身份得到识别，人物的个性、心理得以揭示，验证了“选择就是意义”。正如韩礼德所说的:“A language is interpreted as a system of meanings, accompanied by forms through which the meanings can be realized.”通过上述分析再次证明韩礼德系统功能语法的实用价值。
篇10：地铁信号系统自动控制功能分析论文
1概述
基于无线通信的城市轨道交通信号系统，主要包括以下三大功能子系统：列车自动监控子系统，列车自动防护子系统以及列车自动驾驶子系统。三个子系统以无线信息交换网络构成闭环系统，将现地控制与中央控制、地面控制与车载控制相互结合起来，构成一个列车自动控制系统，主要以安全设备为基础，集行车指挥、运行调整以及列车驾驶自动化等功能为一体。
篇11：地铁信号系统自动控制功能分析论文
2.1列车自动监控子系统(ATS)的功能
ATS子系统负责对列车运行的情况进行自动监控，有以下基本功能：(1)列车识别功能。ATS人机界面的轨道显示列车识别号信息，包括列车车次号及列车运行方向，中央ATS可以自动生成列车识别号，由专业人士进行修改，或由列车向ATS发送此类信息。(2)列车追踪功能。ATS子系统根据列车位置、操作员请求及列车调整请求来完成列车的创建、删除及移动操作。(3)自动排路功能。ATS列车调整子系统提供自动列车进路，利用列车时刻表中的列车目的地号来自动排列列车进路，列车根据目的地号自动沿着线路运行，根据目的地号信息自动开放进路、停站以及在停靠站开/关车门。(4)列车自动调整功能。正常运营模式下，时刻表调整能够自动控制列车运行，将列车与时刻表(由运营管理者编制)之间的偏差降至最低。(5)列车运营时刻表管理功能。行车管理人员通过时刻表编辑软件离线编制多个列车运营时刻表，同时ATS提供在时刻表中增加车次、延长列车营运时间等在线调整功能。
2.2列车自动防护子系统(ATP)的功能
ATP子系统控制列车在安全条件下行驶，主要包括以下基本功能：(1)列车定位功能。通过列车提供的速度、距离以及线路等方面信息，确定列车安全位置及非安全位置，ATP系统利用安全位置对列车进行安全防护。(2)列车追踪功能。该功能提供数据以保持安全的列车间隔，ATP子系统根据列车位置报告、道岔位置构建追踪占用地图，通过非安全位置和位置及其不确定性计算安全的列车两端位置。(3)列车移动授权功能。在车载控制器运行良好的情况下，利用ATP限制固定数据和ATP可变限制数据计算ATP运行曲线，此时系统将移动授权限定在前方列车尾部后面的安全间隔外方停车点。(4)速度监督校正功能。车载控制器对速度传感器和加速计输入的速度数据一致性进行监控，记录检测到的速度或速度传感器非常规变化信息。(5)停车位置保证功能。停车保证通过比较移动授权和当前列车位置和速度进行判断，系统接收到进路取消请求后，将延迟一段时间用以保证列车制动停车需要。(6)溜车防护功能。车在站台区域停车时，车载控制器须确保列车处于静止状态。如果系统检测到列车在没有命令的情况下有了物理位置的移动，车载控制器将实施紧急制动。
2.3列车自动驾驶子系统(ATO)的功能
ATO子系统控制列车自动运行。它在ATP系统的保护下，根据ATS发送的指令实现列车运行的自动驾驶、自动调整速度和控制车门，主要包括以下基本功能：(1)自动运行功能。ATO子系统控制列车按运行图规定的区间走行时分行车，自动完成列车启动、加速、巡航、惰行、减速和停车的合理控制。(2)列车精确停车控制功能。在ATP防护下，通过车地通信设备和轨旁设备实现自动列车精确停车控制。(3)在线列车监控功能。ATO车载控制器将列车运行的有关信息传递至ATS子系统，实现ATS子系统对在线列车实时监控。(4)节能舒适调节功能。ATS子系统根据高峰和非高峰运营时段的列车运营情况，通过ATO系统实施不同的节能运行方案，在不降低服务质量的前提下，采用适宜的速度曲线控制列车运行和保证乘客的舒适度。
3CBTC系统自动控制功能在地铁运营模式上的体现
3.1列车自动驾驶模式
在ATO和ATS控制下以及ATP防护下，列车进行自动驾驶。同时在线列车的启动、加速、巡航、惰行、制动、精确停车均由ATO子系统自动控制。而在进入ATO驾驶模式后，系统设备正常且没有人为干预，此驾驶模式将维持不变。ATO子系统开关车门和安全门(部分城市仍采用司机控制开关门模式)。当列车准备发车时，列车司机按发车按钮启动列车的自动驾驶。
3.2ATP列车人工驾驶模式
在列车司机显示器显示的ATP速度限制下，列车司机控制列车速度，ATP子系统实现列车自动防护的全部功能，站台停车以及车门及安全门的.开关均由车载控制器允许的门操作模式实施控制。
3.3限制人工驾驶模式
限制人工驾驶模式是降级的驾驶模式，列车运行具有最高限速。在这种模式下，列车司机按照轨旁信号显示运行且不能超过25km/h限速。该模式在车辆段和转换轨内是正常驾驶模式。
列车运行的安全由联锁设备、ATP车载控制器、调度人员、司机共同保证。此外，站台停车精度以及车门及安全门的开关均由人工控制。
3.4点式列车驾驶模式
列车在ATP监督下安全的运行，此时ATP信息来自信号机处动态信标，系统提供包括列车超速防护功能、间隔防护功能、闯红灯防护功能和车站站台区域停车窗保护功能等。司机根据地面信号显示，利用TOD显示的速度限制来驾驶列车。在车载控制器允许的情况下，站台停车精度以及车门及安全门的开关由司机人工控制。
3.5非限制人工列车驾驶模式
非限制人工列车驾驶模式下将切断车载控制器输出，司机根据调度命令和地面信号的显示驾驶列车。列车运行的安全由联锁设备、调度人员、司机共同保证，站台停车精度、车门及安全门的开关均由人工控制，从其他运营模式切换到NRM模式时要求列车停车进行，否则列车电路会施加紧急制动。
篇12：地铁信号系统自动控制功能分析论文
地铁信号系统的未来发展趋势体现在以下3个方面。第一：随着通信技术的发展和计算机网络技术的进步，单一线路的ATS控制系统将向集成化程度更高的城市综合轨道交通控制系统发展，实现轨道交通网络综合监控;第二：目前国内普遍采用的ATO自动驾驶模式在列车出站时仍需要司机发出发车命令，在CBTC系统运营日渐趋于稳定后，通过系统升级等方式实现全程无人ATO驾驶功能，信号系统自动控制列车行驶，降低运营单位生产压力的同时提高社会经济效益;第三：当前各城市地铁线路间均有联络线预留，为线路间的互联互通提供了基本的物理条件，在车型、轨道线路等条件允许下，各系统承包商开放系统接口的情况下，通过升级车载控制器，CBTC列车将实现各线路间的互联互通，为更灵活的运营调度提供方便。
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